香江资本圈从不缺转型故事，但能让老玩家们真正兴奋的，永远是 “壳王” 陈国强这种级别的资本猎手，为旗下棋子铺好的终局路径 —— 如今，他手里最具想象力的德祥地产，第二幕大戏正式拉开。

玩港股的都懂，30%是条不能轻易碰的红线，一旦越界，要么触发全面要约，要么就是志在长远的战略宣言。瑞凯集团这波操作堪称教科书级别的 “控股权攻坚战”：先以 10% 仓位低调占位，再通过二次增发 + 结构性认股权，精准将持股推至 30.90%，4.7 亿港币砸进去，溢价 68% 也在所不惜，这哪里是补仓，分明是 “不计成本抢控制权”。

1.70 港元的行权价、一年禁售承诺，这两个细节直接暴露了瑞凯的野心 —— 它要的不是短期股价波动的利差，而是德祥地产转型后的绝对话语权。说白了，这是一场用高成本换时间、换确定性的资本豪赌，赌的就是 RWA 赛道爆发后，这家公司的价值重估。要知道，在港股玩壳重组，最值钱的从来不是壳本身，而是壳背后的资源整合能力和赛道想象力。

陈国强这盘棋下得太有格局了，不愧是能在港股血色浪漫史里反复兑现的顶级玩家。密集抛售海外及本地物业、套现近 10 亿港元，表面看是资产腾挪，米兰实则是在亲手拆解自己的地产底色，为接棒者扫清障碍。这哪是简单的融资，分明是老一代资本大佬与新一代旗手的 “跨代对话”—— 陈国强出 “干净壳 + 市场信誉”，瑞凯出 “RWA 技术 + 资本调配体系”，联手把德祥地产从传统地产的泥潭里拽出来，扔进数字资产基建的新赛道。

瑞凯的核心竞争力远不止钱，它最厉害的是能把背后的社会资源和运作能力注入标的 —— 既为德祥引入长期流动性，又能对接新资本周期的优质资源，这才是控股权背后真正的价值。而吴杰庄的火线入股，更是神来之笔，直接给这盘资本棋局加了个 “政策 buff”。

在香港争夺 RWA 全球话语权的关键节点，吴杰庄以立法会议员身份亲自下场，锁仓一年站台，这信号太强烈了：一方面是给市场吃下定心丸，证明德祥是合规的 RWA 载体；另一方面也是用个人信誉背书，押注这条赛道的长期前景。这一下，“资本力 + 政策势” 完美结合，德祥地产的转型闭环彻底形成。

现在看德祥地产，早就不能用地产股的逻辑来估值了。陈国强正在用他职业生涯最后一段资本叙事，把传统实物资产通过 RWA 技术和合规背书，送进 Web3 时代的资本河流。对投资者来说，这已经不是要不要买的问题，而是要想清楚：当一家公司的底层逻辑从 “卖地皮” 变成 “发数字资产”，它的估值天花板，到底能有多高？这场资本大佬的终局游戏，值得所有关注港股的玩家紧盯。